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科创板上市企业面临四大风险敞口 业界呼吁引入商业保险

2019-10-19 15:55:58 分类:保险知识    

推进科创板是2019年资本市场的重大工程,科创板将试点注册制并放宽申报企业在盈利条件、协议控制等方面的要求,这对科创板的投资者保护工作提出了更高要求。

记者经多方调查了解到,未来科创板上市企业的风险敞口将集中于四个方面:注册制下的形式审查、降低盈利要求后的财务隐忧、同股不同权下的经营风险、初创型民企的短板。对此,众多法律界、审计界和保险界人士建议,可以引入保险机制解决这些问题。

面临四大风险敞口

科创板的制度设计和目前既有的沪深两市有着明显不同,这也将体现在具体上市企业的风险暴露上。中伦律师事务所合伙人张保生认为,在“注册制”的环境下,交易所仅就申报材料是否符合基本要求进行形式审查,虽然会涉及披露充分性并对披露不足的企业提出补充要求,但难对内容真实性和准确性做出实质判断。这或许会削弱对于依赖上市公司信息披露而进行投资判断的投资者的事前保护。同时,监管机构也会本着“宽进严出”的原则,加强对上市公司信息披露的事后监管,对于上市公司信息披露质量提出更高的要求,上市企业实际面临的监管风险将会加大。

他还表示,目前的上市规则对申报企业有着最低盈利的要求,这个要求既保证了登陆资本市场企业的可持续经营,又可确保其有足够的资金赔偿因信披问题而导致的投资者损失。但这对于以初创期、成长期的科技型、创新型企业为主的科创板将是一个挑战。如何让这些尚未产生实际利润甚至是现金收入的企业去弥补因其过失而给投资者造成的损失将成为一个潜在问题。

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